Gold im Verhältnis zu Aktien und Erdöl

Die folgende Abbildung zeigt den Dow Jones Index im Verhältnis zu Gold. Seit dem Jahre 1900 gab es drei Phasen in den eine Unze Gold ca. gleich viel wert war als der Dow Jones Index. Folgt man dem Chart steuert Gold wieder in diese Richtung. 

Stöferle von der Erste Group Research beschreibt dies so: „Mit einem Wert von 7,8x liegt das Verhältnis derzeit über dem langfristigen Median von 5,8x. Das bedeutet, dass Gold in Relation zum Dow Jones aktuell nach wie vor relativ günstig bewertet ist, wobei es sich aber auch nicht mehr die Bezeichnung „dirt cheap“ verdient. Bullenmärkte enden jedoch in der Euphorie und im Exzess, insofern gehen wir davon aus, dass noch deutlich niedrigere Werte erreicht werden. Im Jahre 1932 lag das Verhältnis bei 2x, am Ende des letzten Bullenmarktes 1980 lag das Verhältnis bei 1,3x. Wir gehen davon aus, dass im Zuge des säkularen Bullenmarktes wieder Werte von mindestens 2x erreicht werden könnten. Bei einem konstanten Dow müsste Gold also auf USD 6.200 steigen.“

Die folgende Abbildung zeigt Öl im Verhältnis zu Gold und Öl im Verhältnis zum USD. Der Chart zeigt eindrucksvoll wie sich nach dem Jahre 1971 als die Golddeckung aufgegeben wurde die Inflation (Geldmenge) erhöht hat. 

Auf der Seite RealTerm.de wird es folgend beschrieben: „Der in US-Dollar steigende Ölpreis ist eine Folge der unverantwortlichen Geldmengenausweitung der amerikanischen Zentralbank, ist also eine Folge der Inflation und gerade nicht deren Ursache. Misst man den Ölpreis in einer harten Währung, die sich nicht beliebig vermehren lässt, in realen Werten also, wie z.B. Gold, dann zeigt sich dem verblüffenden Betrachter, dass der Ölpreis im Vergleich praktisch nicht angestiegen ist. Zusammengefasst ist also nicht der Ölpreis gestiegen, sondern der Wert des Dollars gefallen, ein entscheidender Unterschied.“

Quelle: Gasser, Michael Karl: Gold - der König der Geldanlage? Physisches Gold als Anlageform der modernen Zeit, Hamburg, Diplomica Verlag GmbH, 2013, ISBN: 978-3-8428-9501-0